美国联邦法官12日宣判，电信巨人AT&T可继续推动对时代华纳(Time Warner)并购案，且未加诸任何条件。这结果象征美国反托辣斯史上一项历史性的挫败，且可能使媒体市场改观，并为其他并购交易铺路。
AT&T以850亿美元并购时代华纳的交易可望在下周完成，这笔交易被视为媒体业转捩点。
近年来Netflix、Google等网路公司制作内容、直接卖给消费者，省去昂贵的有线电视订费，使媒体业饱受压力。
有线电视、卫星业者和无线电信商都认为，收购内容公司是提高营收的途径。
美国总统川普对时代华纳旗下的CNN十分不满，常抨击CNN报导不公，他在2016年10月AT&T宣布并购时代华纳时就对这桩交易大加挞伐，就职后也表示反对，使此案染上政治色彩。
但美国地方法院法官雷翁(Richard Leon)表示，找不到什么证据可支持川普政府所谓此交易违反竞争、伤害消费者的说法。
他形容有的论点「薄弱如蛛丝」，有的论点简直「一派胡言」。
雷翁在172页的判决书中宣告「被告胜诉」，且不寻常地敦促政府让两家公司完成合并交易，莫再进行法律干预。他希望司法部能有「智慧」，别再寻求延缓执行他的判决，因为这种法律手段对AT&T和时代华纳「显然不公平」，也不可能成功。
律师兼诉讼与法规程序顾问希顿说：「 这是一枚法律震撼弹……今后，企业会对垂直整合(指一家企业与其供应商合并)更有信心。」
判决宣布后，AT&T 12日盘后股价跌1.3%，时代华纳股价涨幅逾5%。
这是美国数十年来最重大的反托辣斯案判决，对寻求在媒体市场变迁中自我调整的AT&T是一大胜利，可能掀起新一波媒体合并热潮，例如可能鼓励康凯斯特(Comcast)与迪士尼竞购福斯(Fox)。
AT&T当心买到钱坑…
法官判决AT&T并购时代华纳的交易不违反反托辣斯法，这对执行长史蒂芬森是一大胜利，但须慎防塞翁得马焉知非祸。
美国地方法院法官雷翁对这桩并购案不仅无条件放行，还呼吁反托辣斯执法官员莫再从中阻挠，认为政府所谓AT&T与时代华纳结合「伤害消费者」的论点薄弱。毕竟这两家公司业务无实质重叠处。
对AT&T而言，取得时代华纳的内容，包括HBO热门影集「冰与火之歌」系列，有助提高与脸书、Google竞争数位广告生意的胜算。
史蒂芬森七年前曾想收购规模较小的无线电信商T-Mobile US，但因政府力阻而作罢，还付给T-Mobile价值60亿美元「分手费」，包括现金与频谱。这回虽在法律角力战打胜仗，接下来仍面临重重挑战，包括善用时代华纳的资产如HBO、华纳兄弟影业、新闻网CNN等。
对从未制作过内容的AT&T而言，管理创意人才和找寻下一个叫好叫座片，也令人头痛。Netflix、亚马逊正花大钱制作影集和电影，AT&T将难以削减成本。如何证明这笔850亿美元的并购交易值回票价?AT&T须防范今日的胜利种下败因。
