美股为何大回档？美银美林认为是「时候已到」

　　别管「卡舒吉事件」的发展、美国国会期中选举结果，或是贸易战，美股进入震荡期的原因可能非常简单，就是「时候到了」。

　　据美银美林股市与数学模型团队本周发表的报告指出，公债殖利率曲线走平所传送的信号非常清楚：股市将进入高度震荡的新年代。

　　报告指出，「殖利率曲线走平，象徵流动性退潮;依据以往三次景气循环周期的经验显示，股市将经历数年的震幅扩大期」，而过去两年来殖利率曲线愈走愈平。

　　这是说明量化紧缩(QT)政策导致股市震幅扩大的另一种版本。股市到今年初为止波动一直很小，靠的是全球性的超宽松货币政策;但之后由于流动性加速退潮，股市也因而震荡不定。

　　目前美股投资人都在研判最近的回档究竟只是遇到路障，还是发生基本性的改变。过去14个交易日内，标普500指数有12天下跌。一些避险基金赌市场波动不大，最近亏损不少，跟今年2月时的情况类似。

　　高盛集团认为经济成长减缓，是股市震荡的主要推力。高盛预测明年美国成长将趋温和，因此认为标普500指数的震幅将扩大。

　　高盛与美银一样，都预测未来股市将进入动荡年代，其他资产的情况将比股市稍好。