上市在即频繁布局
近日，母婴电商平台宝宝树与众安在线、复星集团成立合资公司，正式宣布进军金融领域。三方推出的“小家金服”将会被打造成一站式家庭金融服务平台，为年轻家庭人群提供定制化金融产品和服务。
据《电商报》了解，在三方的协同合作中，宝宝树将提供平台上月活超过1亿的母婴家庭人群流量入口及平台优势，并且将进一步打通线上社区、早教等多个业务进而提供优质场景服务;众安在线则通过输出智能风控、营销及资产匹配等金融服务，为“小家金服”的构建提供成熟的金融服务平台。
最后，复星集团将充分运用其在银行、保险、小贷和支付等持牌金融机构领域的优势，为“小家金服”提供多维丰富的金融服务资源。得益于众安在线和复星集团在金融领域的支持，宝宝树显然能更快更便捷地打入消费金融市场，相对于行业内的其他母婴平台单一的盈利模式而言更具优势。
对此，众安在线CEO陈劲此前便表示,“金融科技发展至今已经告别了过去的‘单打独斗’模式,进入了多方参与、协作配合、联动运营的时代。本次与宝宝树、复星的三方合作,是众安‘生态联营+科技输出’的战略集中体现。”
事实上，自今年6月向港交所提交招股说明书以来，宝宝树围绕母婴电商这一主营业务而开展的布局依然在有序开展。除了“小家金服”，宝宝树还联合复兴母婴与家庭产业集团发布了全新的医疗服务品牌“小星医生”。
据宝宝树方面的资料显示，“小星医生”开放平台依托人工智能、物联网操作系统和公共服务系统三大技术模块支撑，将专注于为孕产妈妈、0至3岁的婴儿提供全方面医疗服务;此外，还涵盖了医疗垂直信息聚合分发平台、儿科护理专家服务、医疗智能音箱硬件与系统等产品。
宝宝树CEO王怀南表示，“联手复星以及广大母婴、健康医疗等领域的合作伙伴，构建从线上到线下的全方位闭环医疗健康服务体系。” 复星国际董事长郭广昌更对 “小星医生”寄予厚望称其“为家庭用户和企业合作伙伴提供了一站式问题解决方案。”
值得一提的是，早在今年5月，复星集团就宣布将联手宝宝树成立合资公司。此外，复星集团不仅是宝宝树的投资人，其全资子公司复星恒利更是后者上市的联合财务顾问。
暂且不谈宝宝树连番的布局能否有所成效，但相对于宝宝树近年来在线下的尝试而言，近期的合作可以说得上是趋于保守。当前的布局基本是围绕着母婴平台而展开，通过铺陈更多的业务吸引平台上的流量，进而营造更多的收入，跨界并不明显。而在线上流量资源水涨船高、同行纷纷转向线下拓展的今天，宝宝树却逆流而行令人十分不解。
连续两年亏损超9亿
今年6月28日，宝宝树正式向港交所提交招股说明书，由摩根士丹利、海通国际、招商证券国际担当联席保荐人，首席财务顾问为UBS，联合财务顾问为复星恒利，投资者包括复星、阿里巴巴旗下的淘宝以及好未来。
申请的时间也很巧妙，宝宝树6月初才刚刚和阿里巴巴达成资本战略合作，而新一轮的融资后，宝宝树估值达140亿元，一度居垂直电商估值首位。让人不得不怀疑，宝宝树这是要借着阿里巴巴的背书，一鼓作气赴港上市。
事实上，母婴电商经过近几年的发展，市场已经具备了一定的规模。据《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》显示，2017年中国母婴电商市场规模达到6376亿人民币，同比增长27.3%，预计2018年电商市场规模将达到7670亿元。
据沙利文报告显示，2013年，中国线上年轻家庭的目标用户规模为5.4亿户(以六口之家为基础)，到2017年已增至5.6亿户。而在2016年国家全面开放二胎政策之后，我国出生人口暴增131万人，为1786万人，母婴市场一片蓝海。
据宝宝树此前公开的招股书显示，2015年至2017年，宝宝树营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，毛利率分别为54.6%、53.1%、63.2%。值得注意的是，宝宝树在2015年至2017年分别亏损了2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。换言之，宝宝树已经连续亏损了三年，近两年的亏损额度则均超过9亿元。
而从宝宝树目前的发展来看，广告和电商收入已成为其最大的两项收入来源。2017年，广告及电商收入占总营收的比例高达96.6%，其中广告营收3.72亿元，在总营收中占比51%，电商营收3.33亿元，占比45.6%。另外，知识付费作为近年来新开展的业务占比也有所攀升，占比从2016年的0.3%增至2017年的3.4%。
不难发现，无论是广告、电商还是知识付费，宝宝树的这三大收入来源都是线上变现。前两项更会直接影响到宝宝树的整体经营状况，一旦业务有所衰减平台势必遭到不可言说的重击。而事实是宝宝树前五大的客户所贡献的收入正呈现比例逐年下降的尴尬局势，2015年至2017年，宝宝树前五大客户占总收入的比例为 33.7%、21.5% 及 25.7%。
此外，母婴电商领域不仅有天猫、京东、苏宁的综合型电商平台强势入侵，和宝宝树不相上下的垂直类母婴电商平台也不乏贝贝网、蜜芽等强劲对手，未来宝宝树想要继续保有目前的市场份额都已是挑战，更不用说进一步提升了。
据彭博社近期的报道，截止6月30日，宝宝树平均月活跃用户已经急降至8950万，相比去年同期的1.772亿而言近乎腰斩。而电商业务GMV则由去年同期的8.071亿元跌至今年的5.577亿元;付费用户数量相比去年同期下降90万，跌至270万，经营状况令人担忧。
据宝宝树赴港上市的最新消息显示，公司计划10月份进行首次公开募股，计划筹集最多10亿美元的资金。但按照目前的情况来看，如此高的亏损相伴着难以忽视的发展风险，资本市场会否一如既往地追随值得质疑。
来源：电商报
