天神娱乐(002354)1月30日晚间公告称，大幅下修业绩预期，预计2018年净亏损73亿元-78亿元。
公司今年业绩受宏观政策影响，预计业绩有所下降。
同时，截至2018年第三季度公司存在商誉金额约65.35亿元，由于目前是否发生减值尚存在不确定性，无法确定减值金额及比例，因此本次业绩预告尚未考虑商誉减值的因素影响，但公司2018年仍可能存在商誉大额减值并导致公司2018年度业绩亏损的风险。
天神娱乐是一个非常奇葩的公司，有今天这样的结果应该说是早已注定。
我们来看看他们为什么亏损：
一是四年狂买120亿 如今商誉减值49亿元
该公司这样表述：受宏观政策影响，各子公司2018年度经营业绩均有不同程度的下降，公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计监管风险提示第8号—商誉减值》相关规定，对企业合并形成的商誉进行了减值测试，预计计提商誉减值准备约为49亿元。
意思是说这可不是管理层甩锅，是宏观经济不行。那公司为什么不解释一下高达65.35亿元的商誉是怎么来的啊？相关数据统计，自2014年上市以来，天神娱乐共发起12起并购案，收购总金额逾120亿元，涉足影视、游戏、应用分发、互联网广告等板块。当然，在疯狂的并购推动下，公司业绩也是相当亮眼。2017年净利润超过10亿元！
二是投资产生的亏损15亿元！
公司或其子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购基金，对优先级合伙人、中间级合伙人出资份额及优先级合伙人、中间级合伙人应取得的收益承担回购或差额补足义务。受宏观政策影响，投资标的经营业绩不及预期，经初步评估测算，公司或其子公司对其出资份额预计计提减值准备8.2亿元，预计承担超额损失15亿元。
主要是投资了一些电影公司，偏偏去年电影行业受到致命打击，补税风波和电影市场进入衰退期，大大影响了包括微影时代、工夫影业和嗨乐影视几家天神娱乐参股的头部影视公司估值。
三是股权投资计提减值7.5亿元
公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》的相关规定，对联营、合营企业及其他参股公司股权投资进行了减值测试，对股权投资预计计提减值准备约为7.5亿元。
公司这样给自己洗白，如果不算上述影响，今年我们还盈利3.77亿元。我的天，如果按照这个数字来计算，要20年才能把亏损的钱给赚回来。从市值上来看，该公司当前估值仅有44亿元，但却亏损了78亿元，这也是另外一种意义上的爆仓吧。
当前平心而论，该公司毕竟实现了3个多亿的净利润，市盈率大概也就12倍左右，确实不高，但大家想想该公司还有65-49=16亿的商誉有待扣减。而且我悄悄的告诉你，他们公司真不靠谱。
依靠买买买成为上市公司
天神娱乐成立于2010年3月，以网页游戏在行业立足。公开信息显示，当初的朱晔手中只有300万元的投资额，经过短短四年的运作，在2014年9月，当时还叫“天神互动”的天神娱乐，以24.51亿元的价格，借壳科冕木业，完成上市。
应该说对于资本市场来说，天神娱乐给股民复习了一课。这门课的前任老师姓贾，如今跑到太平洋对岸造车去了，据说下周回国。
